Прощай, Америка. Куда Россия перевела миллиарды из госдолга США

https://chinape.ru/logotype/IMG_SIZE.php?token=a1f57042a0a07c8ba22932204a173a85&ID_PNG=7111499&kartinka_png=http%3A%2F%2Fnimfa-ekb.ru%2F__kartinka%2F24_07_2018%2F100710_602338.png&size_png=250

Россия сократила свое участие в госдолге США до минимальных значений с 2007 года. Такой маневр был вызван, скорее всего, апрельскими санкциями. Однако альтернатив американским гособлигациям не так много.

Участие России в госдолге США снизилось в мае до $15 млрд, хотя в начале года этот показатель превышал $100 млрд. Такого низкого объема гособлигаций США у России не было с 2007 года. Эта новость породила массу домыслов, которые легко можно классифицировать как теории заговора и серьезно не рассматривать, но на пару вопросов все же стоит ответить. В частности, куда будут инвестированы освободившиеся средства.

В первую очередь, необходимо понимать, что данных о фактической продаже американских долгов именно со стороны Банка России не поступало. Американская статистика публикуется с временным лагом в полтора месяца на конец каждого календарного месяца. В ней фигурируют держатели казначейских бумаг по странам без детализации.

Сам же Центробанк раскрывает структуру своих резервов только с лагом в полгода, таким образом, можно только строить догадки, сколько именно из этих почти $80 млрд действительно были проданы российским регулятором.

Большая часть экспертов, которые комментировали указанную статистику по горячим следам, отмечали потенциальные опасения инвесторов перед встречей лидеров США и России в части наращивания санкций.

Но если поднять историю согласования даты самого саммита, состоявшегося 16 июля в Хельсинки, то можно увидеть, что продажи происходили задолго до фиксации самого факта встречи — в течение апреля и мая. Между тем, некоторая определенность по поводу места и времени проведения переговоров между президентами появилась лишь в конце мая — начале июня.

С нашей точки зрения, основным фактором, побудившим пока что анонимных продавцов американского долга спешно закрывать свои позиции, стали не потенциальные июльские, а реальные апрельские санкции. 6 апреля были объявлены самые жесткие за последние годы меры против России, с включением многих значимых российских бизнесменов в SDN-список.

Этот вывод подтверждает поведение цен на американские гособлигации в рассматриваемый период. На графике доходностей 10-летних госбумаг США можно четко проследить отрезок практически безостановочного роста доходностей с конца первой декады апреля до середины второй декады мая. Это свидетельствует о преобладании продавцов бумаг над покупателями.

Наличие большого продавца на рынке, причем в такой непростой для американского долга период повышения ставок ФРС, могло стать серьезным фактором, сместившим баланс в сторону предложения. В пользу этой версии говорит и то, что в начале мая — традиционно нерабочие дни в России — рынок получил передышку, а затем продажи и рост доходностей продолжились.

Безусловно, Россия никогда не была крупнейшим игроком на рынке американского госдолга. Его объем — более $15 трлн, и российская часть в последние годы не дотягивала даже до 1% от этой суммы.

Тем не менее пожарная продажа могла привести к локальной панике на рынке, что и можно наблюдать на приведенном графике. После того как у продавца закончились патроны, доходности вернулись в коридор 2,75-2,9%, где они находились с февраля.

Альтернативных вариантов размещения $80 млрд не так уж и много. Сразу отметаются заранее обреченные идеи вроде бридж-кредитов правительствам дружественных России государств. Мандат ЦБ не позволяет подобные эскапады.

Золото — товар хороший, но купить физическое золото на $80 млрд — чрезвычайно сложно.

Если исходить из среднего дневного объема торгов всевозможные деривативами на этот металл в $120-130 млрд и факта, что бумажный рынок составляет примерно 97% от всего обращающегося золота, можно оценить дневной оборот собственно металла в $3-4 млрд. То есть перед ЦБ будет стоять задача собрать с рынка полуторамесячный объем.

Тем не менее Центробанк все же увеличивает объем физического золота в резервах — за последние полтора года стоимость драгметалла в портфеле золото-валютных резервов увеличилась с $60 млрд до $80 млрд.

Другие варианты еще хуже. Долговые обязательства в йене, швейцарском франке и евро приносят либо нулевой доход, либо вообще отрицательный.

При этом они не снимают риска попадания под санкции. Например, Япония перестала покупать нефть у Ирана, даже не дожидаясь первых официальных наказаний нарушителей бойкота Тегерана.

Юань все-таки не является в полной мере признанным международным платежным средством, и размещение сколько-нибудь значимой части резервов в китайской валюте вообще не стоит на повестке дня.

Если оставаться в долларах, то варианты сужаются до депозитов в Международном валютном фонде и иностранных коммерческих банках с рейтингом не ниже А по шкале S&P и Fitch или A2 по Moody’s.

Также для размещения доступны облигаций других эмитентов с рейтингом не ниже «АА-» по шкале S&P и Fitch или «Aa3» по Moody’s либо просто наличная валюта до смены ветра на попутный.

Но если догадка об уводе средств от санкций верна, банковские депозиты так же вылетают, оставляя ЦБ с деньгами на руках до улучшения отношений с США.

Если примирительные заявления, сделанные на конференции по итогам саммита в Хельсинки, приведут к разрядке или перезагрузке отношений между США и Россией, вполне реальным выглядит возвращение американского госдолга в наши золотовалютные резервы. Тем более, что ставки по коротким бумагам до одного года находятся на многолетних максимумах.

Дата публикации: 24-07-2018 - подробнее...


Другие новости:

Мы достигли понимания с китайской стороной и проведем еще ряд рабочих встреч по...

Москва и Пекин подпишут соглашение о безвизовом режиме для туристов обеих стран. Об этом в интервью ТАСС сообщил заместитель главы Федерального агентства по туризму России Николай Королев.Мы достигли понимания с китайской стороной и проведем еще ряд рабочих встреч по этому вопросу.

По их данным, австралийские военные и британская разведка скорее всего примут...

В правительстве Австралии уверены, что США готовы нанести удар по ядерным объектам Ирана в начале августа. Об этом пишет ABC News со ссылкой на высокопоставленные источники.

В рамках нового подразделения Ростех займется производством космических...

Госкорпорация Ростех создала парашютный дивизион на базе холдинга Технодинамика, и собирается стать конкурентоспособной на мировом рынке парашютов. Об этом сообщает РБК.В рамках нового подразделения Ростех займется производством космических парашютных систем, различных парашютов для летательных аппаратов, а также парашютов для сил спецопераций.

Инцидент произошел в городе Сиань в провинции Шэньси. Когда водитель Чжан Пэ...

Американец приехал на отдых в Китай и по ошибке заплатил таксисту 6500 юаней (60 тысяч рублей) вместо 65 (600 рублей). Об этом сообщает South China Morning Post.Инцидент произошел в городе Сиань в провинции Шэньси.

Акула покусала девочку в торговом центре

В китайском городе Гуйян, провинция Гуйчжоу, девочку укусила акула, которая жила в аквариуме торгового центра. Об этом сообщает издание South China Morning Post.Шестилетняя Сяо Ли пришла в магазин вместе с бабушкой и тетей. Девочку заинтересовал аквариум с акулами, морскими окунями и черепахами, установленный там для развлечения покупателей.

Монако объявил о переходе Головина

Футбольный клуб Монако объявил о переходе 22-летнего полузащитника сборной России Александра Головина. Об этом сообщается на официальном сайте монегасков.Я очень счастлив присоединиться к “Монако”. Это новый вызов, который я принимаю с большим энтузиазмом.

По словам Гордеева, у российских производителей также есть прямые заявки из...

Я могу сказать, первые партии (...) говядины поставлены на рынок Турции. Большая перспектива по мясу птицы, — заявил он, подчеркнув, что турецкий рынок является особым с точки зрения потребления мясной продукции.По словам Гордеева, у российских производителей также есть прямые заявки из ряда других стран на поставку говядины.

Что в Китае?
Новости